10-K リスク要因レポート方法論

10-K リスク要因レポートは、公開されている情報源から得たデータを活用しており、その中には上場企業が証券取引委員会 (SEC) に提出する年次報告書である 10-K レポートのリスクセクションが含まれます。10-K レポートは、10-K のデータを分析して、会社のリスク要因を可視化するための役立つ図やグラフを提供し、それを利害関係者に伝えるために使用できます

10-K レポートでは、ピアグループの集計データを基に作成した「平均的業界ピア（Average Industry Peer）」という架空の企業を使用して、個別企業との比較を行います。個別企業の対象範囲には、米国の上場企業 3,000 社から成る Russell 3000 が含まれます。

用語ようご

ここでは、10-K レポートの方法論で使用される一般的な用語とその定義を紹介します。

リスク要因 – 企業が 10-K レポートで開示したリスクの簡潔な要約。10-K には 3 つのリスクレベルがあります。
- リスクカテゴリー – いくつかの詳細なリスク要因を含む一般的なトピック。
- リスク要因 – リスクの具体的な説明。
- リスク詳細 – リスクに関する最も詳細な説明これは、各企業のリスク要因と一対一の対応関係があります。
平均的業界ピア（ピアグループ） – ピアグループは、グローバル産業分類基準 (GICS) セクターおよび業界コードによって識別されます。GICS は、投資家が世界中の企業の主要な事業活動を理解するのに役立つ業界分析フレームワークです。例としては、エネルギー、ヘルスケア、通信サービスなどがあります。

トピック分類方法論

リスク要因を理解し比較するために、それらをトピックごとに分類します。機械学習アルゴリズムを使用して、各リスク要因の最初の 2 文を分析し、トピックカテゴリーを生成します。

これらのカテゴリーは、AI 主導のトピック分類を使用して 33 の広範なトピックにグループ化されています。これにより、さまざまなセクターや業界で最も懸念されている領域を特定できます。

平均的業界ピア：架空のベンチマーク

平均的業界ピアは、ピアグループ内のすべての企業の平均を示します。この架空のベンチマークは、個々の企業が業界の他の企業とどのように比較されるかを把握するのに役立ちます。

平均的業界ピアの作成

平均的業界ピアを作成するには、特定のトピックに関連するすべての一意なリスク要因をカウントし、それをピアグループ内の企業数で割ります。1 未満の値は無視し、残りの数値を四捨五入します。これにより、各企業に関連するトピックのみがピアグループに存在するようになります。その後、平均的業界ピアのリスク要因の数は、含まれるすべてのトピックの加重スコアに基づいてカウントされます。

リスク要因内のトピックのカウント：各企業は、さまざまなトピックに関連する種々のリスク要因を報告書に記載しています。トピックが重要な場合、企業はそれに何度も言及します。これらの固有のリスク要因は、ピアグループ全体の各トピックについてカウントされます。
カウントの平均：次に、リスク要因の総数を企業数で割ります。たとえば、10 社に 50 の固有のリスク要因がある場合、50 を 10 で割ると平均 5 になります。
丸めと最終処理：平均が 1 未満の場合は、ピアグループのすべての企業がそのリスクを重大とみなしているわけではないため、その値は無視されます。次に、残りの数値を四捨五入して、各トピックに対して平均的業界ピアが持つべきリスク要因の数を決定します。

加重オーバーラップ

このセクションでは、加重オーバーラップを使用して、個々の企業を平均的業界ピアと比較する方法について説明します。

一致するトピックについてのみスコアを算出し、それ以外の場合は値を 0 として扱います。スコアは各トピックで個別に計算され、その後、すべての値を合算します。たとえば、トピックが一致した場合、その値は x を平均的業界ピアのリスク要因の総数で割ったものとして算出されます。ここで、x はそのトピックが言及された回数です。

一致するトピック：一致するトピックのみを考慮します。
スコア：スコアは、リスク要因の x の数を平均的業界ピアのリスク要因の数で割った値として計算されます。ここで、x は企業がそのトピックについて言及した回数を示します。ただし、x はピアグループ内でそのトピックが言及された回数を超えることはありません。